2020.04.22

“英国豪迈,一家为如今这样的时代而生的公司”

“英国豪迈是一家为如今这样的时代而生的公司。”4月22日,《泰晤士报》,Tempus专栏对英国豪迈作出报道。以下是全文译文。

要说已经回到了正常营业的状况可能有些许夸张,不过英国豪迈(Halma)最近的发展势头的确相当强劲。这家专注于安全技术的公司的绝大多数业务仍在运作,本财年截至3月底的营收和税前利润将高于前一年,看起来派发股息没有问题。集团负债率不高,且各方面融资措施均已就位。虽然冠状病毒疫情会对明年的业绩造成一定冲击,但种种迹象皆表明,限制成本和支出的相关举措将有助于减轻集团的损失。今日,该公司的股票不出预料地有所上涨。

当然,眼下的状况非同寻常。这家以制造烟雾探测器而闻名的公司在昨日的声明中谈到很多他们正在向医疗保健部门提供紧急医疗设备的举措。

1894年,英国豪迈的前身Nahalma茶园有限公司(Nahalma Tea Estate Company)开始在斯里兰卡营业,后又在1956年时转型成为一家工业控股公司。集团发展稳定,目前市值将近80亿英镑,且自2017年末以来一直是英国富时100指数(FTSE 100)的成分股。
英国豪迈
股价
来源:路孚特

英国豪迈的所有业务都围绕着安全和危害因素检测展开。集团旗下的各个子公司组成了四个事业部,其中收益最高的是基础设施安全事业部,负责生产灭火器、传感器以及烟雾探测器。收益第二高的是环境与分析事业部,负责生产检测水质和空气质量的产品。医疗设备事业部生产诸如血压监测器之类的设备,过程安全事业部生产的阀门和联锁则主要应用于有危险性的工业场所。在英国豪迈的43家子公司中,目前有41家仍在运营,部分是因为该集团绝大多数业务模块都涉及安全和医疗保健方面关键元件的生产。

直观地说,有意为办公室配备安全和检测设备的企业客户下单量的确有可能下降。石油价格的灾难性下跌,也的确可能导致应用于钻机的安全设备需求量下降。然而就目前的情况来看,医疗设备方面增长的需求量已经抵过了其它方面的缺损。

昨日,英国豪迈在发言中表示,该集团正在生产抗疫期间急需的一系列产品,如呼吸机部件、诊断试剂相关元件,以及个人防护设备等。该集团的业务之一是为医院制造传感器,用于自动开启和关闭医院内的各类门,从而避免潜在传染。

令人欣慰的是,英国豪迈坚持达成了一个多月前发布的营收指导意见,即今年调整后的税前利润将保持在2.65亿至2.7亿英镑之间(去年为2.457亿英镑),营收也将增加,预计约达13亿英镑。由于7月份才会发布年度业绩,所以昨日的发言并未提及股息方面的事宜。虽然分析师似乎信心满满地认为派息仍将正常进行,但这还是为豪迈集团留下了一定的回旋余地。

令本专栏持续关注英国豪迈集团的所有因素(比如目前安全和危害因素检测设备需求的结构性增长带来的红利)依然存在,鉴于目前的状况,我们可能会更加关注它的表现。

该集团的股价涨0.22英镑,合1%,至21.13英镑;就算是现在来看,其股票也昂贵得很——基于天达给出的预估利润的市盈率为38.6倍,而股息率仅为0.8%。不过鉴于目前的状况,这样的溢价也是企业价值的一种体现。

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